|
|
|
RICINO DICIEMBRE 2008
Movimientos de precios:
La mayoría de las economías han sido afectadas por la desaceleración mundial. La preocupación general de la recesión y una grave desaceleración en la producción industrial tras la baja confianza de los consumidores, ha empezado a tener un impacto en la oferta y la demanda mundial. Los precios de las materias primas han bajado y siguen bajando teniendo en cuenta el aumento de la producción mundial de semillas oleaginosas, grandes producciones y existencias relativamente elevadas, con una disminución de la demanda a finales de 2008 – principios de 2009. El incremento de semillas oleaginosas de los cultivos en la India, han contribuido a disminuir la tendencia de los precios, aunque el ricino haya comenzado en una dirección independiente.
Después del debilitamiento de los aceites y grasas en octubre y noviembre, el Ricino descendió en noviembre. Los motivos fueron citados en nuestro último informe:
- Fortalecimiento del Dólar de EE.UU. frente a un debilitamiento de la Rupia india.
- Demanda de aceite de ricino y sus derivados relativamente elevada con muchos compradores esperando los precios de los nuevos cultivos.
- Pocas exportaciones, buenas expectativas de cosecha en gran parte de los Estados de la India para 2009 y los primeros indicios de que China tendrá una cosecha mucho mayor.
Sin embargo, en el mismo informe también transmitimos que debido a la tardanza del monzón, también consecuentemente, retrasó las llegadas de la nueva cosecha. Esto ahora ha creado fundamentos estables y un sentimiento optimista de que la llegada máxima de semillas de ricino no será antes de finales de enero de 2009 o a principios del febrero de 2009 en las dos regiones principales de cosecha (Gujarat y Andhra Pradesh).
Actualización del Mercado de Ricino
Es muy significativo señalar que las llegadas de las semillas de ricino en los principales centros de Gujarat prácticamente se han desecado.
Esto está repercutiendo en los precios de las semillas de ricino. La nueva cosecha 2008-09 no llegará hasta finales de enero de 2009. Durante los próximos 30-45 días prevemos una aguda escasez de semillas y esto afectará las posiciones de aprovisionamiento en enero / febrero 2009.
Corto - medio impacto en el complejo de ricino: una perspectiva desde origen
En virtud de las circunstancias mencionadas, trituradoras y refinadoras de origen, así como los revendedores, están encontrando cada vez más difícil obtener cantidades suficientes de material de ricino para satisfacer la nueva demanda, así como para cubrir sus obligaciones contractuales.
Esto ha incrementado aún más el desequilibrio de suministro de las trituradoras. Estamos recibiendo noticias de algunas trituradoras que temporalmente han cerrado sus operaciones de ricino y han pasado a la trituración de otras semillas oleaginosas.
Realmente esperamos que con las nuevas llegadas de cosecha, la disponibilidad de materias primas rápidamente se mejore a partir de entonces. Sin embargo, esta mejora material de la disponibilidad de semillas de ricino, ayudará en la normalización de la situación para que los envíos puedan ser realizados a partir de febrero de 2009 en adelante. Esto tarda al menos 4-6 semanas para que los volúmenes de semilla se conviertan en aceite, y 4 semanas más antes de que el material comercial esté disponible en términos de aceite físico (en cualquier volumen significativo).
Movimientos del precio / actualización de las estimaciones de la cosecha
Según el Ministerio de Agricultura (Gobierno de la India de datos) la superficie de semillas oleaginosas se estima en 18.4mn hectáreas contra 17.7mn hectáreas: un aumento del 4% en cultivos de semillas oleaginosas Kharif se estima 16.4mn toneladas en 2008-09 frente a 16.4mn toneladas en 2007-08. La superficie de Ricino ha aumentado en un> 13% y la cosecha se prevé que sea en exceso de 1mn de toneladas de semillas de ricino, que tentativamente podría producir un crecimiento de más del 17%.
Balance de las Existencias del Mercado (incluyendo un punto de vista sobre los Suministros de China y Brasil):
Es evidente que la demanda supera la oferta en los restantes días del mes de noviembre y en toda la semana del cierre de 2008. Como las semillas de ricino estarán sumamente apretadas, podemos anticipar que se comercializa muy poco, así como que parte de las llegadas serán absorbidas. Esperamos que, independientemente de sea cual sea el volumen, probablemente se negociarán sustancialmente las primas. Por lo tanto le recomendamos que considere pronto el cierre de su demanda.
Ha empezado la cosecha China y según los primeros informes de mercado, la cosecha no podrá exceder de 190.000 a 200.000 toneladas, frente a niveles mucho más elevados declarados por funcionarios chinos. En la actual cosecha de Ricino del Brasil se entregaron 125.000 toneladas lo que supone un aumento de aproximadamente el 40% en comparación con el año pasado. Sobre la base de la hipótesis de una más o menos autosuficiente Brasil, y en gran parte una China independiente, deberíamos esperar menos presión sobre el mercado indio, momento en el que la nueva cosecha llegue.
La demanda de productos de Ricino: Perspectiva de destino y envíos:
La demanda ha disminuido considerablemente durante el mes de octubre y parte del mes de noviembre.
La mayoría de los compradores en Europa estuvieron al margen, con futuros descuentos del ricino del 7 a 8% sobre el aceite físico. La mayoría de los compradores esperó a que el precio se estabilizara. Por consiguiente todavía hay una buena demanda actual, que ha contribuido a estabilizar las bases de los precios cercanos. Sabemos que hay lugares con escasez de existencias, y están haciendo frente a los retrasos de buques y contenedores. De ahí advertimos el dejar las posiciones descubiertas y estamos listos para hablar de la demanda antes de que llegue la nueva cosecha.
Envíos acumulativos para el periodo de enero - octubre de 2008 han experimentado una subida del 38 % desde 216,600 toneladas en 2007-08 a 298,700 toneladas en 2008. ¡Para destacar rigidez en el suministro, podemos informar de que hasta el momento durante el mes de noviembre sólo 1,500 toneladas han sido enviadas a Europa! En la actualidad hay sólo 2 navíos que cargarán a finales de noviembre - principios de diciembre; los siguientes envíos se harán el próximo año.
Previsiones de los envíos:
La dificultad a que se comprometan para el transporte de mercancías es inmensa. Nadie sabe exactamente cuándo y cómo la nueva cosecha estará disponible para su envío durante el primer trimestre de 2009. Aunque crítico, es muy problemática para garantizar el espacio de carga; como consecuencia de este segmento del mercado también es altamente especulativa. Aunque los precios de combustibles han descendido, y el flete marítimo haya reducido el precio, es particularmente difícil posicionarse.
Precios FOT Rotterdam:
Los precios de Aceite de ricino Rotterdam también se han movido a la par con los precios en origen. Los precios de Ricino ex Rotterdam han aumentado un 10% desde el comienzo de este año, con subidas máximas durante el tercer trimestre de 2008. Aunque los precios hayan bajado (en términos de dólares de los EE.UU.) hay que destacar una vez más que una parte significativa se debió a los tipos de cambio. Esperamos que los precios de Ricino se suavicen una vez llegue la presión acumulada en el mes de febrero / marzo de 2009. En el futuro es previsible que los precios se muevan entre 1600-1700 USD/Tm!
A pesar de que los precios FOT / tm Rotterdam se depreciaron, los niveles del mercado en la zona del euro han continuado estables debido al cambio dólar / euro.
Un EURO más débil contra un USD más fuerte causó precios ddp / cpt todavía caros. Durante el periodo de agosto - octubre experimentamos, probablemente, el mayor golpe de divisas de la rupia india frente el dólar de los EE.UU.
Forex:
La tasa de cambio (INR contra el USD) ha sido sumamente inestable y volátil. El USD se posiciona más fuerte y se ha apreciado considerablemente frente a muchas de las principales divisas a nivel mundial. La Rupia india sigue disminuyendo frente el USD. Tal y como les informamos anteriormente, la Rupia india se ha depreciado, culminando a 1 US$ = INR 50.20 (21.11.2008).
Derivados del Aceite de Ricino:
La llegada de las semillas de ricino se ha iniciado sólo en volúmenes muy pequeños en el sur de la India. Es una práctica habitual para sembrar semillas en el sur de la India con el inicio del monzón, que afecta cada vez más las regiones de Ricino, al menos, un par de meses antes de golpear el norte del estado de Gujarat. Sin embargo, estas semillas de ricino son inferiores en calidad y, por tanto, el aceite extraído no puede ser utilizado para la fabricación de derivados, según normas estrictas de calidad. Por lo tanto, la presión sobre 12HSA/HCO es elevada en comparación con años anteriores. La elevada demanda de estos derivados de ricino, así como para los ésteres y el ácido sebácico, ha agravado esta situación.
Perspectiva & recomendación:
En nuestro último informe comunicamos que a corto plazo, se espera que los precios se mantengan más o menos estables si no hay un cambio significativo en el tipo de cambio. Hasta que la nueva cosecha no se haya confirmado, creemos que el mercado ha tocado fondo. Hay un descenso potencial hacia finales del 1er trimestre.
A corto plazo (es decir, desde diciembre de 2008 hasta febrero / marzo), los precios de Ricino probablemente se mantengan elevados y, posiblemente, se fortalezcan en vista de una posición limitada de suministro. Los tipos de cambio seguirán siendo un factor determinante. Los precios de Aceite de ricino y los derivados como el Aceite de ricino hidrogenado, 12-hidroxi esteárico, ácido ricinoleico también se han movido a la par con el precio del Aceite de ricino. Los precios de ácido sebácico ha permanecido elevado tras el escaso suministro y la sumamente elevada demanda mundial. Además, debido al problema ambiental, muchas fábricas de Ácido Sebácico no funcionan a pleno rendimiento.
En vista de esta situación de mercado, le aconsejamos que supervise de cerca su evolución del mismo y su demanda.
Le recomendamos que cubra sus posiciones en los meses de noviembre y diciembre de 2008 y una cobertura total para el período comprendido entre enero y marzo de 2009. Aconsejamos una cobertura parcial para el mes de abril y mayo de 2009.
|
|
|
